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在美股最新财报季拉开帷幕之际，美元指数周四飙升至历史新高，给美股投资者带来新烦恼。强势美元令美国企业出口成本更高，削弱了美国企业的海外收益，从而影响这些企业的股价和估值。
去年第四季度，汇率波动使北美企业损失45.6亿美元，而自那以后，美元对欧元又上涨了12%，对日元更上涨了17%。随着越来越多的企业开始公布第二财季业绩，并提供未来展望，股票投资者密切关注强美元和汇市波动的影响。
纽约人寿投资公司（New York Life Investments）经济学家兼投资组合策略师古德温（Lauren Goodwin）称：“企业的发展方向，尤其是那些拥有大量海外收益的美国企业，将受到他们对美元走势预期的影响。”
强美元吞噬美国企业利润
周四，美元指数一度触及109.30的2002年9月以来最高，最后收涨0.55%，报108.64。此前，周三公布的数据显示，美国6月CPI年率未季调为9.1%，续创40多年来最大增幅，令交易员们加大了对美联储将在7月会议上加息100个基点的押注。不过，随后，美联储理事沃勒和圣路易斯联储主席布拉德周四均表示，更赞成在7月会议上加息75个基点，降低了美联储采取更激进举措的预期，令美元指数略微回落。今日亚太早盘，美元指数微涨，目前交投于108.66附近。
美元指数今年持续走强，主要源于美国、欧洲和日本货币政策之间日益扩大的差距。大部分分析师预计，受益于美联储以及欧洲央行在内的其他主要央行预期的加息幅度更大，美元还将继续上涨。加拿大丰业银行首席外汇策略师奥斯本（Shaun Osborne）表示：“鉴于地缘政治持续不确定的大背景，欧洲能源供应状况带来的压力，以及美国加息的预期，目前市场上显然对美元有更广泛的青睐。“
然而，强势美元正在对美国企业业绩产生切实的影响。彭博资讯（Bloomberg Intelligence）股票策略主管亚当斯（Gina Martin Adams）表示，约35%的美国企业拥有较大的海外敞口，美元走强会严重损害其每股收益。这些企业包括一些美国最大的科技企业，它们拥有复杂的全球业务，销售额的三分之一以上来自美国以外的地区。
近期，由于美元走强，客户关系管理软件服务提供商Salesforce将其本财年因强美元而受损的收入预期增加了一倍，调升至6亿美元，不过仍预计增长率能达到约20%。该企业的联席首席执行官贝尼奥夫（Marc Benioff）在此前的电话财报会议上表示：“美元本季度的强劲程度甚至超过以往，这有点令人惊讶。这对于去日本旅游的游客是好消息，但将影响我们从日本市场获得的收入。”
瑞士信贷集团的计算显示，平均而言，美元每升值8%~10%，美国企业利润就会受到约1%的冲击。
彭博的一项调查显示，在近期的企业财报会议中，“外汇”一词出现的频率达到三年来最高。今年二季度，“外汇对冲”被提及的次数也超过了2016年以来的任何一个季度。除了欧元和日元外，美元在过去一年内对英镑和韩元的升值幅度也都超过12%。
微软的一位代表在6月2日报告了盈利预测修订，称微软第四季度的收入料将因汇率波动而受损4.6亿美元。Biogen的一位发言人在5月的电话财报会议中也称，美元走强将导致其外汇对冲后的收入下降约1.2亿美元。此外，好市多（Costco Wholesale Corp）、惠普（HP）等企业也都曾于近期表示，他们受到了强势美元的影响。
下一个受影响的行业：银行？
纽约投资机构米勒塔巴克公司（Miller Tabak）的首席市场策略师马利（Matt Maley）称，美元目前有点“超买”了，这意味着短期可能面临调整压力，而这将转而影响银行业和银行股。通常，银行会受益于美联储加息带来的利率提高以及强美元。但美联储快于以往的激进加息幅度，越来越让市场担心本轮加息周期将以经济衰退告终，这种担忧使得KBW纳斯达克银行指数（KBW Nasdaq Bank Index）今年迄今录得24%的跌幅。
周四最早公布第二季度财报的两家华尔街大行，盈利均不理想。摩根大通和摩根士丹利都报告了盈利下滑，并警告经济即将放缓。受此影响，美国三大股指均遭大幅抛售。两家银行的股票收盘分别下跌了3.5%和0.4%，标普银行股指数也下跌了2.4%。
具体而言，摩根大通宣布，该行今年第二季度净利润为82亿美元，合每股2.76美元，比去年同期下降近30%，并将暂停股票回购，以满足美联储更严格的新资本金要求。这一盈利低于分析师的预期，为该行自2020年第一季度以来，首次未能达到盈利预期。摩根大通的首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）警示称：“地缘政治紧张、高通胀、消费者信心下降、加息幅度的不确定性、美联储前所未见的量化紧缩、金融市场流动性收缩、再加上乌克兰局势及由此导致的全球能源危机和食品价格飙升，各因素叠加很可能在未来某个时刻压垮全球经济。”摩根士丹利公布的第二季度业绩也不尽如人意，净利润为23.91亿美元，同比下降29.84%；营业收入为131.32亿美元，同比下降11.02%。
富国银行和花旗集团将于周五公布财报，美国银行和高盛集团将于下周一公布财报。富国银行的证券分析师哈维（Christopher Harvey）在本周的研报中写道：“与今年第一季度类似，我们预计，外汇逆风因素将对美股上市企业第二季度的利润率产生更大的影响，并且这种影响仍然将是各个行业共同面临的问题。“
“那些活跃在外汇市场的投资者在未来几天和几周内都需要保持谨慎。”马利称，“那些持有的股票属于对汇市走势敏感行业的投资者，短期内也需要谨慎。”
作者：后歆桐 【编辑:吴家驹】 |
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发表于 2022-7-15 03:40:02
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